УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73 4-45

Г.В. Чернова, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой страхования СПбГУ;

А.Л. Кудрявцев, канд. экон. наук, доц. кафедры страхования СПбГУ.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А.

4-45 Управление рисками: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 160 с.

ISBN 5-98032-067-9

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие «риск», классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.

Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов эконо-мико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами).

УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73

Учебное издание

Чернова Галина Васильевна,
, Кудрявцев Андрей Алексеевич

| УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ Учебное пособие

Подписано в печать 23.07.2003. Формат 60 х90 /]$. Печать офсетная. Печ. л. 10. Тираж 3000 экз. Заказ № 0303560.

ООО «ТК Велби» 107120, г. Москва, Хлебников пер., д. 7, стр. 2.

Отпечатано в полном соответствии

с качеством предоставленных диапозитивов

в ОАО «Ярославский полиграфкомбинат».

150049, г. Ярославль, ул. Свободы, 97.

ISBN 5-98032-067-9

О Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев, 2003

© Специальный экономический факультет СПбГУ, 2003

JI 785 980 "32 0676

© ООО «ТК Велби», 2003

Введение

В обыденной жизни и в своей профессиональной деятельности человек постоянно имеет дело с рисками - с геополитическими, политическими, социальными, экономическими, финансовыми, коммерческими, техноген-ными, технологическими и т.д. Возможность отрицательной реализации риска - возникновения ущерба - заставляет отнестись очень серьезно к проблеме управления рисками. Тем более что с развитием общественно-го производства сфера возникновения риска постоянно расширяется, а раз-мер возможных отрицательных последствий - увеличивается.

В связи с этим в будущем более конкурентоспособными и востребован-ными в обществе станут именно те нововведения, технологии и продукты, которые будут обеспечивать меньшую степень риска - меньшие вероят-ность и размер возможного ущерба.

Снижение риска связано, во-первых, с поиском и внедрением новых продуктов, услуг и технологий, производство которых не ведет к увеличе-нию риска. Во-вторых, оно возможно за счет управления риском, которое предполагает его выявление и оценку, а также использование таких проце-дур и методов управления, которые бы снижали возможные риски.

Данное учебное пособие посвящено рассмотрению общих и конкрет-ных проблем управления рисками. В содержательном плане он отвечает требованиям государственного образовательного стандарта высшего про-фессионального образования по ряду экономических специальностей.

В главе 1 даются описание и сравнительный анализ использования та-ких понятий, как "риск" и "неопределенность". Излагается суть объектив-ного и субъективного понимания риска. Центральным вопросом этой гла-вы является описание риска на основе следующих его структурных харак-теристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствитель-ность к риску) и взаимодействие с другими рисками. Основным понятием, используемым в учебном пособии, является понятие экономического рис-ка. В данной главе описаны особенности этого понятия и сфера его приме-нения.

Проблема управления экономическими рисками в учебном пособии рас-сматривается на уровне отдельной фирмы, поэтому его содержание подчи-нено отражению особенностей решения этой проблемы на уровне именно отдельной фирмы.

4 Введение

Введение 5

Управление рисками на уровне фирмы будет иметь наибольший эффект в том случае, если будут выделены конкретные риски, к которым можно применять определенные процедуры и методы управления рисками. В свою очередь, выделение конкретных рисков предполагает знание раз-ных классификаций рисков и в связи с этим различных критериев таких классификаций.

Количество возможных классификаций рисков может быть очень боль-шим, так как выбор признака (признаков) классификации во многом опре-деляется конкретными целями и задачами управления рисками, процеду-рами и вариантами возможных стратегий управления рисками. Тем не ме-нее необходимо помнить о том, что любой риск лучше всего описывается его структурными характеристиками. Это и должно быть учтено при выбо-ре возможных критериев классификации.

В главе 2 критерии классификации рисков сгруппированы по структур-ным характеристикам:

характеристике риска "опасность";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
характеристике риска "подверженность риску";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
характеристике риска "уязвимость";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
характеристике риска "взаимодействие с другими рисками".

Помимо использования критериев классификации рисков, сгруппиро-ванных по содержанию структурной характеристики риска, более полная идентификация риска возможна также при использовании и других групп критериев классификации рисков, каждая из которых связана уже не со структурной, а с дополнительной характеристикой риска. В данном учебном пособии к таким дополнительным характеристикам (параметрам) риска отнесены:

имеющаяся информация о риске;

величина риска;

расходы (издержки), связанные с риском.

Естественно, что особенности деятельности фирмы могут определять и специфические классификации рисков. В главе 2 даны примеры специ-фических банковской и страховой классификаций рисков.

Управление рисками предполагает формулировку самой концепции управления риском, знание свойств системы управления риском, уточне-ние и понимание роли и места управления риском в общем менеджменте фирмы, конкретизацию целей и задач управления рисками, выявление воз-можных ограничений системы управления рисками, учет специфики управления портфелем рисков, динамичности самого процесса, знание со-

держания и специфики основных этапов управления рисками. Эти важней-шие вопросы рассматриваются в главе 3 учебника.

В главе 4 рассматриваются проблемы идентификации и анализа риска, т.е. процесса обеспечения информацией системы управления риском. Дана подробная характеристика источников информации и ее обработки. Осо-бое внимание уделено применению информационных технологий и визуа-лизации данных. В этой главе дан обзор наиболее распространенных кон-цепций измерения риска.

Глава 5 содержит описание сути и особенностей различных методов управления рисками. В мировой практике используются различные клас-сификации методов управления рисками. В данной главе характеристика каждого из методов дана под углом двух важнейших классификаций мето-дов.

По признаку первой классификации "вариант воздействия на риск" все методы управления рисками условно делятся на две группы: группа мето-дов трансформации рисков, связанная с непосредственным воздействием на риск, и группа методов финансирования рисков, направленная на возме-щение возможного ущерба.

В общем случае стратегия управления и развития фирмы связана с реа-лизацией следующих возможных вариантов управления рисками: осто-рожный, взвешенный, рискованный. С каждым из возможных вариантов управления рисками можно увязать приоритетные процедуры управления рисками. В общем случае различают следующие процедуры управления рисками: уклонение от риска, сокращение риска, передача риска. В данной главе по признаку второй классификации методов управления рисками "содержание процедуры управления рисками" все методы условно делятся на три группы, каждая из которых отвечает соответствующей процедуре управления рисками.

Глава 6 посвящена практическим проблемам управления рисками. Управление рисками на уровне фирмы осуществляется на основе специ-ально разрабатываемой и постоянно пересматриваемой программы управления рисками (ПУР). Для разработки такой программы, контроля за ее выполнением и, если необходимо, ее пересмотра специалист по управлению рисками должен иметь общую и конкретную справочную информацию. Документом, содержащим такую информацию, может быть "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управле-ния рисками". Указанное "Руководство" должно содержать справочную информацию по общей стратегии фирмы и вариантам управления рисками на уровне фирмы; целям и задачам управления рисками; процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур; принципам управления рисками; рискам; убыткам; принципам разработки и пересмотра программы управления рисками, а также о методах управления рисками на уровне фирмы и экономической

6 Введение

целесообразности их использования; методах оценки финансовых возмож-ностей фирмы и эффективности программы управления рисками. Кроме стандартного содержания "Руководства по разработке, контролю и пере-смотру программы управления рисками", в главе 6 рассматриваются во-просы организации управления рисками на уровне фирмы, в частности, последовательность действий и функциональных обязанностей менеджера по разработке программы управления рисками, вопросы формирования плана предупредительных мероприятий и самой программы управления рисками, особенности ее контроля и пересмотра.

Складывающаяся в настоящее время тенденция переплетения науч-но-исследовательской и учебной деятельности, а также малая разрабо-танность проблемы управления рисками, особенно в России, определя-ют следующую позицию авторов: данное учебное пособие не сводится к простому перечислению известных фактов, а представляет собой син-тез известных подходов и результатов исследований авторов. Таким об-разом, здесь присутствуют авторские интерпретации, а также небесспор-ные положения и тезисы. Тем не менее данное учебное пособие является одним из первых по указанной проблеме.

Некоторые вопросы изложены лишь в концептуальном плане, что объ-ясняется названием учебного пособия: "Управление риском".

Каждая глава сопровождается материалами для самостоятельной рабо-ты. Приведенные в конце каждой главы вопросы обращают внимание чита-теля на наиболее важные моменты излагаемого материала.

Предлагаемое пособие подготовлено преподавателями экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета - одно-го из старейших в России. Работая над книгой, авторы пытались обобщить, дополнить и развить имеющийся в мировой практике опыт управления рисками. Излагаемый материал был апробирован и использовался автора-ми в течение ряда лет при чтении курсов по проблемам управления риска-ми и по страхованию в Санкт-Петербургском государственном универси-тете, а также в ряде других вузов.

Что такое риск?

После изучения этой главы вы получите представление о таких понятит ях, как:

риск и неопределенность;

объективное и субъективное понимание риска;

структурная характеристика риска;

экономический риск и сфера применения этого понятия.
Словосочетание "управление риском" на первый взгляд кажется весьма

странным. Ведь первое, что приходит на ум при слове "риск", - это небла-гоприятное событие, которое может возникнуть случайно. А как можно управлять тем, что возникает случайно? Как влиять на то, что не зависит от наших желаний и действий?

Однако такая точка зрения, по существу, означает пассивное принятие любых неблагоприятных событий, отказ от попыток противостоять неуда-чам, невезению и материальным потерям. Конечно, смирение - великая добродетель, но наш повседневный опыт подсказывает нам, что можно и нужно активно преодолевать последствия таких событий. Кроме того, в ряде случаев можно предсказать возможность их наступления и попы-таться предотвратить их или, по крайней мере, подготовиться - материаль-но и психологически - к возникновению подобных ситуаций. Это и можно назвать управлением риском.

8 Глава 1. Что такое риск?

§ 1. Понятие риска 9

§ 1. Понятие риска

Активное преодоление неблагоприятных событий кажется настолько естественным поведением, что для него не следовало бы придумывать спе-циального термина. Поэтому для более полного понимания того, что такое управление риском, важно также четко определить объект управления, т.е. само понятие риска.

Риски в окружающем нас мире

Риски и связанная с ними неопределенность постоянно окружают нас в реальной действительности. Поэтому мы интуитивно понимаем смысл этих понятий без дополнительных объяснений со стороны знающих лю-дей, толкового словаря или учебников. Достаточно посмотреть новости по телевизору, чтобы осознать, что в мире постоянно происходят природные и техногенные катастрофы. Они несут людям смерть и страдания, приво-дят к разрушению и уничтожению материальных объектов, вызывают пря-мые и косвенные финансовые потери.

Даже в повседневной жизни люди подвержены рискам. Среди них мож-но назвать риски заболеваемости, смертности, увольнения с работы и т.д. При реализации этих событий могут возникать как неэкономические по-следствия (например, потеря здоровья вследствие заболевания или депрес-сия в результате потери работы), так и экономический ущерб. Последний можно подразделить на прямой (расходы на лечение и т.п.) и косвенный (в частности, потеря заработка из-за болезни).

Более того, ежедневно принимая решения об обыденных вещах, каж-дый из нас сталкивается с неопределенностью. Так, планируя ежедневную поездку на работу, естественно учесть возможную неопределенность, свя-занную с отсутствием или нарушениями расписания общественного транс-порта или - в случае использования личного автомобиля - с вероятным возникновением пробок на дорогах.

Еще в большей степени риск и неопределенность относятся к сфере бизнеса. Менеджеры каждой компании должны ежедневно принимать ре-шения о продажах, покупках, организации работы производственных и иных подразделений фирмы. При этом они сталкиваются с изменением конъюнктуры на рынках, действиями конкурентов, сменой предпочтений потребителей, экологическими ограничениями, особенностями законода-тельства и другими факторами.

При ведении бизнеса менеджеры преследуют различные цели: увеличе-ние прибыли, рост стоимости компании, расширение своей доли рынка вы-пускаемой продукции и т.д. Указанные цели могут частично противоре-чить друг другу, что усиливает степень неопределенности при принятии

решений. Этому же способствует и то, что цели ведения бизнеса, техноло-гия производства, конъюнктура рынков и другие обстоятельства тесно свя-заны между собой. Очевидно, никакой бизнес не может вестись в условиях полной определенности.

Более того, усложнение хозяйственной практики делает критически важным учет риска и неопределенйости в области бизнеса. Это связано прежде всего со следующими факторами:

быстрый рост отрицательных последствий нарушения "нормально-
го" функционирования экономических процессов. Например, реак-
цией на повышение сложности в сфере снабжения и сбыта стало
развитие таких направлений, как логистика и маркетинг;

увеличение необходимости и возможности вовлечения элементов,
обладающих высокой степенью неопределенности, в процесс приня-
тия управленческих решений. В частности, учет риска и неопреде-
ленности может существенно повлиять на стимулы ведения бизнеса
и его стоимость. Так, в 1999 г. 5%-й пакет швейцарской АЭС в Лейб-
штадте (Швейцария) был передан другому инвестору с доплатой
в 60 млн. евро, что являлось отражением высокого (по оценке участ-
ников сделки) атомного риска 1 .

Слово "риск" применительно к бизнесу может обозначать совершенно разные вещи. В частности, под риском может пониматься:

потенциальная возможность (опасность) наступления вероятного
события или совокупности событий, вызывающих определенный
материальный ущерб;

возможность недополучения прибыли или дохода;

характеристика проявления ущерба - частота возникновения или/и
тяжесть (размер) ущерба;

Застрахованный объект, который может подвергнуться ущербу.

Таким образом, слова "риск" и "неопределенность" перегружены раз-личными смыслами, что затрудняет их однозначное понимание. Рассмот-рим эти понятия подробнее.

Риск и неопределенность

Понятия "риск" и "неопределенность" очень близки и даже часто ис-пользуются как синонимы. Действительно, оба термина применяются для обозначения отсутствия или недостатка определенности, т.е. ясности и/или уверенности в исходе того или иного события.

Тем не менее, как подчеркивалось ранее, эти понятия часто перегружены смыслами, поэтому для более четкого разграничения между последними

Neue Ziircher Zeitung. 29.12.1999. S.19.

10 Глава 1. Что такое риск?

§ 1. Понятие риска «11

значения слов "риск" и "неопределенность" иногда разделяют. К сожале-нию, единые стандарты словоупотребления отсутствуют даже в научной терминологии, и указанные термины в разных контекстах могут означать далеко не одно и то же. Наиболее часто используются следующие два вари-анта разделения изучаемых понятий.

Информационный подход. В его основе лежит представление о том, что различия между риском и неопределенностью сводятся к объему доступ-ной информации об исследуемой ситуации. В контексте экономической науки такое представление впервые сформулировал Ф.Найт в начале XX в." Согласно его классификации термин "риск" следует использовать, когда известно распределение случайной величины, с помощью которой моделируют рисковую ситуацию. По-другому это можно назвать "измери-мой неопределенностью" или даже "вероятностной (стохастической) опре-деленностью". Слово "неопределенность" Найт предлагал применять в тех случаях, когда исход не был определен, но и распределение вероятностей оставалось неизвестным ("неизмеримая неопределенность").

Иными словами, в основе данной классификации в первую очередь ле-жит наличие или отсутствие информации о вероятностном распределении, хотя сам Найт дополнял этот критерий анализом групп риска, формирова-ние которых могло повлиять на меру случайности реализации соответст-вующих исходов. Такая информационная интерпретация классификации Найта позволила впоследствии дополнить ее промежуточными ступенями (например, для случая, когда известен класс распределений, но не извест-ны точные значения параметров).

Оценочный подход. Он базируется на представлении о том, что разли-чия между риском и неопределенностью заключаются в субъективном от-ношении к реализации того или иного исхода. В рамках данного подхода предполагается, что неопределенность связана с многовариантностью бу-дущего развития, т.е. с неоднозначностью исхода, а риск - с отношением к неблагоприятным исходам (например, к возникновению ущерба).

Такая классификация подразумевает субъективность риска, так как различные лица могут по-разному относиться к возможности возникно-вения неблагоприятных исходов, т.е. к оценке этого риска. При этом поня-тие неопределенности, не включающее никаких субъективных предпоч-тений, является относительно нейтральным. Оно может быть объектив-ным или субъективным в зависимости от того, связана ли неоднознач-ность будущих исходов с природой соответствующего объекта или с недостатком знаний лица, принимающего решения.

1 Knight F.H. Risk, Uncertainty and Profit. Boston, 1921. Русский перевод части книги, ка-сающейся риска и неопределенности см.: Найт Ф. Понятия риска и неопределенности // THESIS. 1994. №. 5. С. 12-28.

Иногда оценочный подход интерпретируется иначе. Риск, измеряемый величиной потенциального ущерба, рассматривается как объективная ха-рактеристика, а неопределенность связывается с неуверенностью лица, принимающего решения, относительно возникновения этого ущерба. Од-нако легко заметить, что в этом случае важно зафиксировать, относительно какого лица оценивается риск. Если оно может меняться, то данная интер-претация в общем является частным случаем основной.

Таким образом, несмотря на очень близкие смысловые значения слов "риск" и "неопределенность", их иногда разделяют, хотя это в значитель-ной мере вопрос соглашения о терминологии.

Объективное и субъективное понимание риска

Важным методологическим аспектом является исследование объектив-ных и субъективных корней риска. Действительно, ситуация, когда риск является неотъемлемой частью природной и социальной среды, в которой мы живем, принципиально отличается от ситуации, когда риск есть порож-дение лишь нашей фантазии или отношения к жизни. Риск землетрясения далеко не то же самое, что риск застрелиться, играя в русскую рулетку, или риск быть съеденным космическими пришельцами.

Вишняков Я.Д., Радаев Н.Н. «Общая теория рисков»

Данное учебное пособие посвящено анализу различных видов риска и их подробной классификации. Автор характеризует ключевые рискообразующие факторы - природные, техногенные, социальные, социально-политические, при этом весь материал удобно разбит на смысловые категории:

• основные положения теории рисков;
• анализ рискообразующих ситуаций и факторов;
• описание методического аппарата управления рисками;
• специфические особенности управления рисками для различных видов деятельности и объектов.

Замечание 1

Преимуществом учебного пособия можно назвать систематичность изложения общих вопросов анализа: идентификации, оценки, прогноза, приемлемости рисков и управления разными видами рисков.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. «Управление рисками»

Данное издание посвящено подробном анализу понятия «риск», вопросам классификации рисков и характеристике основных методов управления рисками. В отдельную главу авторы вывели практические проблемы управления рисками современного предприятия. По мнению авторов книги, управление рисками отдельной фирмы будет эффективно только тогда, когда будут определены конкретные типы рисков, к которым могут быть применимы определенные методы и процедуры управления рисками. Выделение конкретных типов рисков, в свою очередь, подразумевает знание различных классификаций и разных критериев подобных классификаций.

Несомненным преимуществом учебного пособия можно назвать подробное изложение вопросов управления риском на уровне отдельных фирм. Каждую главу сопровождает материалам для самостоятельной практической работы. Кроме того, в конце всех глав приведены вопросы, которые призваны обратить внимание читателей на самые важные моменты изложенного материала.

Вяткин В.Н. «Управление рисками фирмы»

Данное учебное пособие посвящено развернутому анализу современного интегративного риск-менеджмента в масштабах отдельной фирмы. Автор рассматривает базовые аспекты и понятия, классификацию рисков, ценности организации, которые находятся в зоне риска, инструментарий мониторинга и диагностики рисков.

Заслугой автора является разработка основных методов программного подхода к управлению работой служб риск-менеджмента предприятия. Особое внимание в книге уделено изучению человеческого поведения человека в рисковых ситуациях и специфике профессии риск-менеджера. Материал построен на обширных материалах из практики отечественных и зарубежных организаций разных сфер деятельности.

Шоломицкий А.Г. «Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска»

В своей книге автор исходит из того, что экономическая наука характеризует экономику как сложнейшее взаимодействие многочисленных агентов - индивидуумы, фирмы, государственные структуры и др. Каждый такой агент или субъект свободен в принимаемых решениях в пределах ему доступных альтернатив. Субъекты свободно выбирают среди имеющихся альтернатив наилучшие, по его мнению. Этот выбор определяет его дальнейшие шаги, поэтому нельзя недооценивать роль моделирования выбора в экономических процессах.

Замечание 2

В учебном пособии «Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска» рассматриваются современные идеи, теории и методы моделирования и оценивания риска, а также принятия решений в условиях неопределенности.

Изложение материала в книге построено на использовании простых математических средств. По мнению автора, написанное им пособие может стать введением в ряд ключевых областей: поведение субъектов экономики при неопределенности, моделирование риска в финансовой сфере.

(Документ)

n1.doc

Г.В. Чернова, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой страхования СПбГУ;

А.Л. Кудрявцев, канд. экон. наук, доц. кафедры страхования СПбГУ.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А.

4-45 Управление рисками: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 160 с.

ISBN 5-98032-067-9

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие «риск», классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.

Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов эконо­мико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами).

УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73

Учебное издание

Чернова Галина Васильевна,
, Кудрявцев Андрей Алексеевич

| УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ Учебное пособие

Подписано в печать 23.07.2003. Формат 60 х90 /]$. Печать офсетная. Печ. л. 10. Тираж 3000 экз. Заказ № 0303560.

ООО «ТК Велби» 107120, г. Москва, Хлебников пер., д. 7, стр. 2.

Отпечатано в полном соответствии

С качеством предоставленных диапозитивов

В ОАО «Ярославский полиграфкомбинат».

150049, г. Ярославль, ул. Свободы, 97.

ISBN 5-98032-067-9

О Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев, 2003

© Специальный экономический факультет СПбГУ, 2003

JI 785 980 "32 0676

Введение

В обыденной жизни и в своей профессиональной деятельности человек постоянно имеет дело с рисками - с геополитическими, политическими, социальными, экономическими, финансовыми, коммерческими, техноген­ными, технологическими и т.д. Возможность отрицательной реализации риска - возникновения ущерба - заставляет отнестись очень серьезно к проблеме управления рисками. Тем более что с развитием общественно­го производства сфера возникновения риска постоянно расширяется, а раз­мер возможных отрицательных последствий - увеличивается.

В связи с этим в будущем более конкурентоспособными и востребован­ными в обществе станут именно те нововведения, технологии и продукты, которые будут обеспечивать меньшую степень риска - меньшие вероят­ность и размер возможного ущерба.

Снижение риска связано, во-первых, с поиском и внедрением новых продуктов, услуг и технологий, производство которых не ведет к увеличе­нию риска. Во-вторых, оно возможно за счет управления риском, которое предполагает его выявление и оценку, а также использование таких проце­дур и методов управления, которые бы снижали возможные риски.

Данное учебное пособие посвящено рассмотрению общих и конкрет­ных проблем управления рисками. В содержательном плане он отвечает требованиям государственного образовательного стандарта высшего про­фессионального образования по ряду экономических специальностей.

В главе 1 даются описание и сравнительный анализ использования та­ких понятий, как "риск" и "неопределенность". Излагается суть объектив­ного и субъективного понимания риска. Центральным вопросом этой гла­вы является описание риска на основе следующих его структурных харак­теристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствитель­ность к риску) и взаимодействие с другими рисками. Основным понятием, используемым в учебном пособии, является понятие экономического рис­ка. В данной главе описаны особенности этого понятия и сфера его приме­нения.

Проблема управления экономическими рисками в учебном пособии рас­сматривается на уровне отдельной фирмы, поэтому его содержание подчи­нено отражению особенностей решения этой проблемы на уровне именно отдельной фирмы.

4 Введение

Введение 5

Управление рисками на уровне фирмы будет иметь наибольший эффект в том случае, если будут выделены конкретные риски, к которым можно применять определенные процедуры и методы управления рисками. В свою очередь, выделение конкретных рисков предполагает знание раз­ных классификаций рисков и в связи с этим различных критериев таких классификаций.

Количество возможных классификаций рисков может быть очень боль­шим, так как выбор признака (признаков) классификации во многом опре­деляется конкретными целями и задачами управления рисками, процеду­рами и вариантами возможных стратегий управления рисками. Тем не ме­нее необходимо помнить о том, что любой риск лучше всего описывается его структурными характеристиками. Это и должно быть учтено при выбо­ре возможных критериев классификации.

В главе 2 критерии классификации рисков сгруппированы по структур­ным характеристикам:

• 
  характеристике риска "опасность";
• 
  группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
  характеристике риска "подверженность риску";
• 
  группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
  характеристике риска "уязвимость";
• 
  группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
  характеристике риска "взаимодействие с другими рисками".

• 
  
• 
  величина риска;
• 
  

Управление рисками предполагает формулировку самой концепции управления риском, знание свойств системы управления риском, уточне­ние и понимание роли и места управления риском в общем менеджменте фирмы, конкретизацию целей и задач управления рисками, выявление воз­можных ограничений системы управления рисками, учет специфики управления портфелем рисков, динамичности самого процесса, знание со-
держания и специфики основных этапов управления рисками. Эти важней­шие вопросы рассматриваются в главе 3 учебника.

В главе 4 рассматриваются проблемы идентификации и анализа риска, т.е. процесса обеспечения информацией системы управления риском. Дана подробная характеристика источников информации и ее обработки. Осо­бое внимание уделено применению информационных технологий и визуа­лизации данных. В этой главе дан обзор наиболее распространенных кон­цепций измерения риска.

Глава 5 содержит описание сути и особенностей различных методов управления рисками. В мировой практике используются различные клас­сификации методов управления рисками. В данной главе характеристика каждого из методов дана под углом двух важнейших классификаций мето­дов.

По признаку первой классификации "вариант воздействия на риск" все методы управления рисками условно делятся на две группы: группа мето­дов трансформации рисков, связанная с непосредственным воздействием на риск, и группа методов финансирования рисков, направленная на возме­щение возможного ущерба.

В общем случае стратегия управления и развития фирмы связана с реа­лизацией следующих возможных вариантов управления рисками: осто­рожный, взвешенный, рискованный. С каждым из возможных вариантов управления рисками можно увязать приоритетные процедуры управления рисками. В общем случае различают следующие процедуры управления рисками: уклонение от риска, сокращение риска, передача риска. В данной главе по признаку второй классификации методов управления рисками "содержание процедуры управления рисками" все методы условно делятся на три группы, каждая из которых отвечает соответствующей процедуре управления рисками.

Глава 6 посвящена практическим проблемам управления рисками. Управление рисками на уровне фирмы осуществляется на основе специ­ально разрабатываемой и постоянно пересматриваемой программы управления рисками (ПУР). Для разработки такой программы, контроля за ее выполнением и, если необходимо, ее пересмотра специалист по управлению рисками должен иметь общую и конкретную справочную информацию. Документом, содержащим такую информацию, может быть "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управле­ния рисками". Указанное "Руководство" должно содержать справочную информацию по общей стратегии фирмы и вариантам управления рисками на уровне фирмы; целям и задачам управления рисками; процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур; принципам управления рисками; рискам; убыткам; принципам разработки и пересмотра программы управления рисками, а также о методах управления рисками на уровне фирмы и экономической

6 Введение

целесообразности их использования; методах оценки финансовых возмож­ностей фирмы и эффективности программы управления рисками. Кроме стандартного содержания "Руководства по разработке, контролю и пере­смотру программы управления рисками", в главе 6 рассматриваются во­просы организации управления рисками на уровне фирмы, в частности, последовательность действий и функциональных обязанностей менеджера по разработке программы управления рисками, вопросы формирования плана предупредительных мероприятий и самой программы управления рисками, особенности ее контроля и пересмотра.

Складывающаяся в настоящее время тенденция переплетения науч­но-исследовательской и учебной деятельности, а также малая разрабо­танность проблемы управления рисками, особенно в России, определя­ют следующую позицию авторов: данное учебное пособие не сводится к простому перечислению известных фактов, а представляет собой син­тез известных подходов и результатов исследований авторов. Таким об­разом, здесь присутствуют авторские интерпретации, а также небесспор­ные положения и тезисы. Тем не менее данное учебное пособие является одним из первых по указанной проблеме.

Некоторые вопросы изложены лишь в концептуальном плане, что объ­ясняется названием учебного пособия: "Управление риском".

Каждая глава сопровождается материалами для самостоятельной рабо­ты. Приведенные в конце каждой главы вопросы обращают внимание чита­теля на наиболее важные моменты излагаемого материала.

Предлагаемое пособие подготовлено преподавателями экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета - одно­го из старейших в России. Работая над книгой, авторы пытались обобщить, дополнить и развить имеющийся в мировой практике опыт управления рисками. Излагаемый материал был апробирован и использовался автора­ми в течение ряда лет при чтении курсов по проблемам управления риска­ми и по страхованию в Санкт-Петербургском государственном универси­тете, а также в ряде других вузов.

Что такое риск?

После изучения этой главы вы получите представление о таких понятит ях, как:

• 
  риск и неопределенность;
• 
  объективное и субъективное понимание риска;
• 
  структурная характеристика риска;
• 
  экономический риск и сфера применения этого понятия.
  Словосочетание "управление риском" на первый взгляд кажется весьма

Однако такая точка зрения, по существу, означает пассивное принятие любых неблагоприятных событий, отказ от попыток противостоять неуда­чам, невезению и материальным потерям. Конечно, смирение - великая добродетель, но наш повседневный опыт подсказывает нам, что можно и нужно активно преодолевать последствия таких событий. Кроме того, в ряде случаев можно предсказать возможность их наступления и попы­таться предотвратить их или, по крайней мере, подготовиться - материаль­но и психологически - к возникновению подобных ситуаций. Это и можно назвать управлением риском.

8 Глава 1. Что такое риск?

§ 1. Понятие риска 9

§ 1. Понятие риска

Активное преодоление неблагоприятных событий кажется настолько естественным поведением, что для него не следовало бы придумывать спе­циального термина. Поэтому для более полного понимания того, что такое управление риском, важно также четко определить объект управления, т.е. само понятие риска.

Риски в окружающем нас мире

Риски и связанная с ними неопределенность постоянно окружают нас в реальной действительности. Поэтому мы интуитивно понимаем смысл этих понятий без дополнительных объяснений со стороны знающих лю­дей, толкового словаря или учебников. Достаточно посмотреть новости по телевизору, чтобы осознать, что в мире постоянно происходят природные и техногенные катастрофы. Они несут людям смерть и страдания, приво­дят к разрушению и уничтожению материальных объектов, вызывают пря­мые и косвенные финансовые потери.

Даже в повседневной жизни люди подвержены рискам. Среди них мож­но назвать риски заболеваемости, смертности, увольнения с работы и т.д. При реализации этих событий могут возникать как неэкономические по­следствия (например, потеря здоровья вследствие заболевания или депрес­сия в результате потери работы), так и экономический ущерб. Последний можно подразделить на прямой (расходы на лечение и т.п.) и косвенный (в частности, потеря заработка из-за болезни).

Более того, ежедневно принимая решения об обыденных вещах, каж­дый из нас сталкивается с неопределенностью. Так, планируя ежедневную поездку на работу, естественно учесть возможную неопределенность, свя­занную с отсутствием или нарушениями расписания общественного транс­порта или - в случае использования личного автомобиля - с вероятным возникновением пробок на дорогах.

Еще в большей степени риск и неопределенность относятся к сфере бизнеса. Менеджеры каждой компании должны ежедневно принимать ре­шения о продажах, покупках, организации работы производственных и иных подразделений фирмы. При этом они сталкиваются с изменением конъюнктуры на рынках, действиями конкурентов, сменой предпочтений потребителей, экологическими ограничениями, особенностями законода­тельства и другими факторами.

При ведении бизнеса менеджеры преследуют различные цели: увеличе­ние прибыли, рост стоимости компании, расширение своей доли рынка вы­пускаемой продукции и т.д. Указанные цели могут частично противоре­чить друг другу, что усиливает степень неопределенности при принятии

Решений. Этому же способствует и то, что цели ведения бизнеса, техноло­гия производства, конъюнктура рынков и другие обстоятельства тесно свя­заны между собой. Очевидно, никакой бизнес не может вестись в условиях полной определенности.

Более того, усложнение хозяйственной практики делает критически важным учет риска и неопределенйости в области бизнеса. Это связано прежде всего со следующими факторами:

• 
  быстрый рост отрицательных последствий нарушения "нормально­
  го" функционирования экономических процессов. Например, реак­
  цией на повышение сложности в сфере снабжения и сбыта стало
  развитие таких направлений, как логистика и маркетинг;
• 
  увеличение необходимости и возможности вовлечения элементов,
  обладающих высокой степенью неопределенности, в процесс приня­
  тия управленческих решений. В частности, учет риска и неопреде­
  ленности может существенно повлиять на стимулы ведения бизнеса
  и его стоимость. Так, в 1999 г. 5%-й пакет швейцарской АЭС в Лейб-
  штадте (Швейцария) был передан другому инвестору с доплатой
  в 60 млн. евро, что являлось отражением высокого (по оценке участ­
  ников сделки) атомного риска 1 .

• 
  потенциальная возможность (опасность) наступления вероятного
  события или совокупности событий, вызывающих определенный
  материальный ущерб;

• 
  возможность недополучения прибыли или дохода;

• 
  характеристика проявления ущерба - частота возникновения или/и
  тяжесть (размер) ущерба;

Таким образом, слова "риск" и "неопределенность" перегружены раз­личными смыслами, что затрудняет их однозначное понимание. Рассмот­рим эти понятия подробнее.

Риск и неопределенность

Понятия "риск" и "неопределенность" очень близки и даже часто ис­пользуются как синонимы. Действительно, оба термина применяются для обозначения отсутствия или недостатка определенности, т.е. ясности и/или уверенности в исходе того или иного события.

Тем не менее, как подчеркивалось ранее, эти понятия часто перегружены смыслами, поэтому для более четкого разграничения между последними

Neue Ziircher Zeitung. 29.12.1999. S.19.

10 Глава 1. Что такое риск?
§ 1. Понятие риска «11

значения слов "риск" и "неопределенность" иногда разделяют. К сожале­нию, единые стандарты словоупотребления отсутствуют даже в научной терминологии, и указанные термины в разных контекстах могут означать далеко не одно и то же. Наиболее часто используются следующие два вари­анта разделения изучаемых понятий.

Информационный подход. В его основе лежит представление о том, что различия между риском и неопределенностью сводятся к объему доступ­ной информации об исследуемой ситуации. В контексте экономической науки такое представление впервые сформулировал Ф.Найт в начале XX в." Согласно его классификации термин "риск" следует использовать, когда известно распределение случайной величины, с помощью которой моделируют рисковую ситуацию. По-другому это можно назвать "измери­мой неопределенностью" или даже "вероятностной (стохастической) опре­деленностью". Слово "неопределенность" Найт предлагал применять в тех случаях, когда исход не был определен, но и распределение вероятностей оставалось неизвестным ("неизмеримая неопределенность").

Иными словами, в основе данной классификации в первую очередь ле­жит наличие или отсутствие информации о вероятностном распределении, хотя сам Найт дополнял этот критерий анализом групп риска, формирова­ние которых могло повлиять на меру случайности реализации соответст­вующих исходов. Такая информационная интерпретация классификации Найта позволила впоследствии дополнить ее промежуточными ступенями (например, для случая, когда известен класс распределений, но не извест­ны точные значения параметров).

Оценочный подход. Он базируется на представлении о том, что разли­чия между риском и неопределенностью заключаются в субъективном от­ношении к реализации того или иного исхода. В рамках данного подхода предполагается, что неопределенность связана с многовариантностью бу­дущего развития, т.е. с неоднозначностью исхода, а риск - с отношением к неблагоприятным исходам (например, к возникновению ущерба).

Такая классификация подразумевает субъективность риска, так как различные лица могут по-разному относиться к возможности возникно­вения неблагоприятных исходов, т.е. к оценке этого риска. При этом поня­тие неопределенности, не включающее никаких субъективных предпоч­тений, является относительно нейтральным. Оно может быть объектив­ным или субъективным в зависимости от того, связана ли неоднознач­ность будущих исходов с природой соответствующего объекта или с недостатком знаний лица, принимающего решения.

1 Knight F.H. Risk, Uncertainty and Profit. Boston, 1921. Русский перевод части книги, ка­сающейся риска и неопределенности см.: Найт Ф. Понятия риска и неопределенности // THESIS. 1994. №. 5. С. 12-28.

Иногда оценочный подход интерпретируется иначе. Риск, измеряемый величиной потенциального ущерба, рассматривается как объективная ха­рактеристика, а неопределенность связывается с неуверенностью лица, принимающего решения, относительно возникновения этого ущерба. Од­нако легко заметить, что в этом случае важно зафиксировать, относительно какого лица оценивается риск. Если оно может меняться, то данная интер­претация в общем является частным случаем основной.

Таким образом, несмотря на очень близкие смысловые значения слов "риск" и "неопределенность", их иногда разделяют, хотя это в значитель­ной мере вопрос соглашения о терминологии.

Объективное и субъективное понимание риска

Важным методологическим аспектом является исследование объектив­ных и субъективных корней риска. Действительно, ситуация, когда риск является неотъемлемой частью природной и социальной среды, в которой мы живем, принципиально отличается от ситуации, когда риск есть порож­дение лишь нашей фантазии или отношения к жизни. Риск землетрясения далеко не то же самое, что риск застрелиться, играя в русскую рулетку, или риск быть съеденным космическими пришельцами.

Объективное понимание риска должно подразумевать наличие неопре­деленной возможности неблагоприятного исхода, не зависящей от воли и сознания лица, подверженного риску. Иными словами, неопределенность является объективной характеристикой соответствующей ситуации. Такой подход к риску выводит его источники в окружающую человека среду. Ре­акция людей на такие ситуации и их субъективное отношение к неопреде­ленности являются следствием проявления риска, а не его компонентом.

Подобная точка зрения вовсе не означает, что лицо, подверженное рис­ку, не может влиять на его проявление. Однако это влияние возможно лишь за счет воздействия на окружающую среду как источник риска и не связано с изменением точки зрения на риск. Поэтому согласно данному подходу исследование рисковой ситуации представляет собой выявление и изуче­ние источников риска и неопределенности, а также получение как можно более подробной информации о поведении изучаемой системы.

Субъективное понимание риска должно предполагать наличие нашего от­ношения или нашей оценки имеющейся неопределенности. Иными словами, источник неопределенности лежит не в самой ситуации, а в субъективном от­ношении к ней. В частности, субъективные вероятности реализации неопре­деленной возможности неблагоприятного исхода не имеют прямого отноше­ния к действительным шансам его реализации, а выражают то, что лицо, при­нимающее решения, думает о такой возможности. Таким образом, в данном контексте риск представляет собой оценку ситуации с точки зрения воспри­ятия потенциальной осуществимости отрицательных последствий.

12 Глава 1. Что такое риск?

§ 1. Понятие риска «13

Отсюда следует, что риск, понимаемый субъективно, связан с поведе­нием и мышлением лица, принимающего решения, т.е. является характе­ристикой этого лица, а не окружающей среды. Следовательно, исследова­ние рисковой ситуации необходимо лишь постольку, поскольку оно по­зволяет лицу, принимающему решения, улучшить свою оценку риска.

Традиция субъективного понимания риска уходит своими корнями в науку XVII-XVIII вв. с ее механицизмом и верой в существование про­стых законов природы. Наиболее четко оно было сформулировано фран­цузским математиком, астрономом и физиком П.Лапласом, жившим в кон­це XVIII - начале XIX вв. Считая Вселенную полностью детерминирован­ной, он тем не менее утверждал, что препятствием к ее полному и досто­верному познанию, а следовательно, к совершенно точному прогнозу будущего состояния является нереальность сбора и обработки всей необхо­димой для этого информации. Различия между такой идеальной возможно­стью, приписываемой условному "уму" с неограниченными способностя­ми (называемому в литературе "демоном Лапласа"), и реальной ситуацией с познаниями окружающего мира, согласно Лапласу, и позволяют исполь­зовать вероятностные рассуждения. Так что источник неопределенности лежит в ограниченности знаний, а вероятность, по существу, есть мера не­знания. Данная точка зрения, в частности, лежит в основе классической (ньютоновской) физики.

Такой подход уже давно считается в науке устаревшим, не соответст­вующим реальной картине мира. Это нашло свое отражение даже в облас­ти физики. В частности, квантовая физика базируется на принципе неопре­деленности, выдвинутом в 1926 г. немецким физиком В. Гейзельбергом. Согласно этому принципу невозможно точно измерить одновременно по­ложение и энергию элементарных частиц. Таким образом, наши знания об окружающем мире не могут быть абсолютно точными. Тем не менее принцип Гейзельберга часто интерпретируется как объективное свойство окружающего мира, т.е. как отражение имманентной неопределенности природы. Подобная точка зрения сейчас достаточно широко распростране­на в разных областях знаний.

В социальных науках, в том числе в экономической теории, субъектив­ное понимание неопределенности также поддерживается двумя дополни­тельными обстоятельствами:

Сложностью объекта исследования. В отличие от естественных наук иллюзию простоты объекта исследования, особенно описывающих ее законов, достаточно легко опровергнуть сложностью реальных феноменов, хотя попытки построить чистую социальную теорию, основанную на "железных" законах, предпринимались неоднократ­но. Конечно же, в экономике имеют место закономерности, но они проявляются в виде тенденций и не носят абсолютного характера,

Что открывает возможность для описания экономических процессов в терминах риска и неопределенности;

Необходимостью учета субъективных факторов. Социальные науки изучают поведение людей. Если мы верим в свободу воли 1 , то долж­ны учитывать возможность индивидуальных особенностей разных людей. Это препятствует построению "полной" детерминированной теории, объясняющей все, так что вновь нельзя избежать необходи­мости введения понятий риска и неопределенности. Вместе с тем следует признать, что, по крайней мере, часть источников неопределенности в экономике не связана ни с какими субъективными факторами, а объективно вызвана природой исследуемых процессов. По­этому в ряде случаев объективное понимание рисков в экономической тео­рии и хозяйственной практике будет более адекватным.

Структурные характеристики риска

Уязвимость

(чувствительность

К риску)

Рис. 1.1. Структурные характеристики риска

Опасность - потенциальная угроза возникновения ущерба или дру­гой формы реализации риска, обусловленная спецификой объекта, осо­бенностями рисковой ситуации и природой указанного ущерба.

В случае веры в предопределение социальные науки, по-видимому, теряют свой

14 Глава 1. Что такое риск?

§ 1. Понятие риска 15

Данная характеристика отражает взаимодействие двух основных элемен­тов:

• 
  носителя риска, т.е. объекта или субъекта, по отношению к которому
  этот риск оценивается. Действительно, если наступление какого-
  либо события является безразличным для некоторого субъекта или
  никак не влияет на исследуемый объект, его нельзя рассматривать
  как риск для этого субъекта или объекта;
• 
  окружающей среды, в которой обитает носитель риска и которая мо­
  жет провоцировать реализацию риска. При этом подобное влияние
  может быть как положительным (уменьшение шансов осуществле­
  ния неблагоприятной ситуации), так и отрицательным (увеличение
  подобных шансов). Более того, рассматриваемая ситуация может
  способствовать возникновению не одного, а нескольких рисков,
  взаимодействие которых оказывает на объект (субъект) уже совмест­
  ное, комплексное влияние.

Подверженность риску представляет собой характеристику ситуации, чреватой возникновением ущерба или другой формы реализации риска. В техническом смысле подверженность риску - это количество единиц на­блюдения. В зависимости от особенностей риска под этим могут пони­маться различные вещи: при анализе смертности это может быть число лиц в исследуемой группе; при обсуждении рисков, присущих автомобильному парку, - величина машино-часов использования соответствующих автомо­билей; при анализе риска природных катастроф - площадь опасной терри­тории.

Уязвимость выражает степень, или интенсивность, с которой может возникнуть ущерб различного размера в отношении рассматриваемого объекта, т.е. реализоваться соответствующая опасность. По существу, уяз­вимость подразумевает если не попытку количественного измерения рис­ка, то выявление влияния различных факторов на величину риска. Измене­ние подобных факторов приводит к трансформации риска, так что изуче­ние факторов риска является одной из важных задач исследования. На практике уязвимость часто пропорциональна времени наблюдения объ­екта, подверженного риску.

Взаимодействие с другими рисками оказывает на отдельный риск су­щественное влияние. Эта характеристика предполагает рассмотрение группы рисков (портфеля рисков). При этом взаимосвязь рисков понимает­ся в самом широком смысле слова, а не только в значении наличия или от­сутствия статистической зависимости. Анализ взаимодействия рисков, в свою очередь, может повлиять на понимание опасностей, которым под­вержены исследуемые объекты.

Рассмотрим в качестве примера жилищный комплекс, находящийся вблизи химического комбината. Из числа возможных выберем риск повре­ждения жилищного комплекса и опишем его на основе указанных характе­ристик.

• 
  Опасность. С позиций рассматриваемого риска данная характери­
  стика представляет собой специфическое взаимодействие жилищно­
  го комплекса как носителя риска и его географического положения,
  включающего местонахождение химического комбината, особенно­
  сти рельефа местности, розу ветров и т.п. Опасность связана с воз­
  можностью повреждения рассматриваемого жилищного комплекса
  вследствие аварии на расположенном рядом комбинате. Поэтому
  риск будет, в частности, определяться химической технологией, ис­
  пользуемой на комбинате (например, возможностью взрыва какой-
  либо химической установки), географическими особенностями
  (ландшафт, наличие или отсутствие лесопосадок и отчасти погодные
  условия, которые могут усиливать или ослаблять ударную волну,
  возникшую вследствие взрыва), а также свойствами самого жилья
  (в частности, способность противостоять ударной волне). При этом
  опасность отражает качественную сторону такой взаимосвязи.
• 
  Подверженность риску. Эта характеристика отражает "сферу рас­
  пространения" исследуемой опасности, т.е. то, каким образом носи­
  тель риска будет ею затронут. Подверженность риску будет количе­
  ственно определяться как число объектов (субъектов), которым мо­
  жет быть нанесен ущерб при реализации рассматриваемого риска.
  В нашем примере это может быть количество зданий жилищного
  комплекса, которые могут быть повреждены (возможно, с дополни­
  тельной классификацией по типам и характеру повреждений), число
  людей, которые могут пострадать при этом, и т.д.
• 
  Уязвимость. Данная характеристика определяет, насколько сильна
  исследуемая опасность, насколько сильно может быть затронут ука­
  занным риском соответствующий жилищный комплекс. Степень
  уязвимости будет тем больше, чем выше возможность (больше веро­
  ятность) возникновения ущерба. В нашем примере уязвимость будет
  тем значительнее, чем опаснее технология, используемая на химиче­
  ском комбинате, чем ближе жилищный комплекс расположен к ком­
  бинату, чем меньше препятствий может возникнуть на пути ударной
  волны.
• 
  Взаимодействие с другими рисками. Содержание опасности, т.е. бли­
  зость к химическому комбинату, обусловливает возможность реали­
  зации других рисков, например, риска пожара или выброса вредных
  веществ. Эти риски могут быть тесно связаны с исследуемым рис­
  ком повреждения жилищного комплекса. Они могут реализовывать-
  ся одновременно. Например, пожар, как и разрушение жилищного

§ 2. Экономические риски «17

комплекса, может быть следствием взрыва на химическом производ­стве, который сопровождается выбросом ядовитых веществ в атмо­сферу. Эти риски, скорее всего, будут усиливать друг друга, так как пожар усилит разрушения, а выброс химических веществ затруднит спасательные работы.

§ 2. Экономические риски

Из изложенного выше становится ясно, что понятие риска не является простым и элементарным. Это означает, что в рамках концепции управле­ния риском необходимо определить смысл, в котором используется термин "риск".

Определение экономического риска

В контексте управления риском из множества понятий риска использу­ется следующее определение экономических рисков.

Экономический риск- возможность случайного возникновения неже­лательных убытков, измеряемых в денежном выражении.

В данном определении существенны следующие моменты:

• 
  возможность возникновения убытка (например, производство какой-
  либо продукции может сопровождаться возникновением убытков
  и т.д.). Ситуации, при которых убыток возникает наверняка или на­
  верняка не возникает, в общем случае к рисковым не относятся. Так,
  при действующем производстве в случае заведомого непополнения
  содержимого склада полуфабрикатов имеющийся запас будет когда-
  нибудь исчерпан, и производство ввиду отсутствия полуфабрикатов
  остановится;
• 
  неопределенность, непредсказуемость, случайность этой возмож­
  ности. В том случае, если склад пополняется с учетом средней по­
  требности в полуфабрикатах, ситуация является рисковой, по­
  скольку реальная потребность в полуфабрикатах может превысить
  среднюю (например, в случае, когда качество поступивших полу­
  фабрикатов оказалось несоответствующим, поэтому реальная по­
  требность в них увеличилась);
• 
  нежелательность возникновения убытка Если появление убытка
  не затрагивает интересы субъекта, с которым данный убыток мо­
  жет быть связан, то это уже не является риском данного субъекта.
  Так, потеря старого картона в результате пожара может быть неже­
  лательна для хозяина в том случае, если он хотел использовать его
  как вторичное сырье, а может оставить его безразличным. В пер­
  вом случае мы имеем дело с экономическим риском (так как нали­
  цо заинтересованность субъекта в уменьшении убытка), а во вто­
  ром случае экономический риск отсутствует;

Сфера применения определения экономического риска

С экономическим риском может сталкиваться любой субъект - отдель­ный человек, группа людей, производственно-хозяйственная единица (фирма, компания, банк, страховая, инвестиционная компания и т.д.), госу­дарство в лице органов управления.

Так, болезнь отдельного человека сопровождается дополнительными расходами на лечение и возможной потерей дохода по месту работы. Суще­ствует вероятность потерять свое имущество в результате пожара и т.д. Группа людей может сталкиваться с ущербом, который является следствием стихийных бедствий (наводнения, землетрясения, града, шторма и т.д.).

Производственной фирме может быть нанесен ущерб, обусловленный поломкой оборудования, неисправностями отопительной системы, земле­трясением, ошибкой работника предприятия, в результате чего произошел выпуск некачественной продукции, и т.д. Банку грозят кражи, порча обору­дования или базы данных, ошибки кассира при выдаче денег, неправиль­ное оформление документации и т.д. Страховая и инвестиционная компа­нии могут столкнуться с фактом недостаточности средств для выполнения своих обязательств по выплатам.

Государство в лице правительства сталкивается с рисками выполнения государственного бюджета. Центральный банк как институт государства выполняет функции поддержания в равновесии денежной сферы. Система гражданской защиты борется с последствиями катастроф и стихийных бедствий. Определенные риски имеют место на уровне и региональных ор­ганов власти, и местного самоуправления.

В данном пособии основное внимание уделяется экономическим рис­кам, с которыми сталкивается фирма в процессе своего функционирова-

Опт 09

18 Глава 1. Что такое риск?

Следует указать, что понятие экономических рисков не охватывает лишь те риски, возникновение которых приводит к денежному ущербу. Они включают также риски, приводящие к ущербу неэкономической при­роды, которые можно (прямо или косвенно) оценить в денежной форме. Так, риск заболеваемости, являющийся риском неэкономической природы, связан с физиологическим ущербом, который не полностью соответствует прямому и косвенному экономическому ущербу, измеряемому как стои­мость лечения, потери работодателя и т.п. "Остаток" (моральные страда­ния, снижение качества жизни и т.д.), для которого непосредственный эко­номический эквивалент отсутствует, тем не менее можно оценить в эконо­мической форме, например, через компенсирующую вариацию дохода, обеспечивающую восстановление благосостояния (полезности) заболев­шего лица.

Иными словами, при определенных обстоятельствах риски неэкономи­ческой природы могут быть включены в понятие экономических рисков. Например, потеря репутации (из-за невозврата кредита, обмана клиентов и т.п.) должна быть отнесена к экономическому риску в той мере, в какой она приводит к нарушению условий функционирования фирмы и отрица­тельно влияет на развитие бизнеса.

Выводы

1. 
   Риски и связанная с ними неопределенность постоянно окружают
   нас в реальной действительности. Однако понятия риска и неопределенно­
   сти перегружены различными смыслами, что затрудняет их однозначное
   понимание.
2. 
   Слова "риск" и "неопределенность" часто используют как синонимы.
   Тем не менее их значения следует разделять. В частности, выделяют ин­
   формационный и оценочный подходы к разделению указанных понятий.
3. 
   Существует объективное и субъективное понимание риска. Объек­
   тивное понимание риска подразумевает наличие неопределенной возмож­
   ности неблагоприятного исхода, не зависящей от воли и сознания лица,
   подверженного риску. Субъективное понимание риска должно предпола­
   гать наличие субъективного отношения или субъективной оценки имею­
   щейся неопределенности. По ряду причин последняя интерпретация дос­
   таточно популярна в экономической литературе, хотя обе имеют свои пре­
   имущества и недостатки.
4. 
   Структурно риск можно описать с помощью следующих характери­
   стик: опасность, подверженность риску, уязвимость и взаимодействие
   с другими рисками. Анализ риска в соответствии со структурными харак­
   теристиками позволяет более точно идентифицировать риски.
5. 
   В данном пособии понятие риска сужено до понятия "экономический
   риск". Экономический риск - возможность случайного возникновения не­
   желательных убытков, измеряемых в денежном выражении. С ним может
   сталкиваться любой экономический субъект. В данном учебном пособии
   основное внимание уделяется экономическим рискам, с которыми сталки­
   вается фирма в процессе своего функционирования.
6. 
   Экономические риски охватывают не только риски, возникновение
   которых приводит к денежному ущербу, но и риски, приводящие к ущербу
   неэкономической природы, которые можно (прямо или косвенно) оценить
   в денежной форме. При определенных обстоятельствах риски неэкономи­
   ческой природы также могут быть включены в понятие экономических
   рисков.

Контрольные вопросы и задания

1. 
   Что такое риск?
2. 
   Как различаются понятия "риск" и "неопределенность"? В чем спе­
   цифика информационного и оценочного подхода к такому разделению?
3. 
   В чем состоит объективное понимание риска?
4. 
   В чем состоит субъективное понимание риска?
5. 
   Перечислите основные причины популярности субъективного пони­
   мания риска. Почему объективное понимание риска может быть более
   адекватным?
6. 
   Назовите структурные характеристики риска и поясните их смысл.
7. 
   Дайте определение экономического риска. Приведите примеры эко­
   номических рисков.
8. 
   Связано ли понятие экономических рисков исключительно с теми
   рисками, возникновение которых приводит к денежному ущербу?

После изучения этой главы вы получите представление об общих и спе­цифических классификациях рисков. Лучше всего риск описывается его структурными характеристиками, а также некоторыми другими дополни­тельными параметрами. В данной главе вы узнаете о возможных общих классификациях рисков, выделенных по содержанию структурных харак­теристик риска:

• 
  опасность;
• 
  подверженность риску;
• 
  уязвимость (чувствительность к риску);
• 
  взаимодействие с другими рисками;

• 
  имеющаяся информация о риске;
• 
  величина риска;
• 
  расходы (издержки), связанные с риском.

Как было сказано в предыдущей главе, риск - понятие неоднозначное. Поэтому для выделения конкретных рисков необходимо проводить их классификацию по различным критериям.

Выбор критериев зависит от целей и особенностей процедуры управле­ния риском. В данной главе будут рассмотрены возможные критерии клас­сификации экономических рисков.
по причине или природе ущерба);

Своеобразие объекта, подверженного риску, является важнейшей ха­рактеристикой данного риска. По этому критерию можно выделить риски, связанные:

• 
  с собственностью (имуществом). Подобные риски встречаются
  достаточно часто и легко выражаются в денежной форме. Оценка
  риска осуществляется на основе реальной стоимости собственно­
  сти. Конечно, особенности конкретных рисков зависят от вида иму­
  щества: недвижимое, движимое, нематериальные активы. Понятно,
  что риски, характерные для зданий, отличны от рисков, которым
  подвержены автомобиль или авторские права;
• 
  с доходами. Это достаточно специфические риски, так как они возни­
  кают только в контексте создания доходов (бизнес) или их распреде­
  ления (например, вопросы наследства). Данные риски оцениваются
  на основе сравнения взаимоисключающих альтернатив возможного
  получения доходов в будущем, что несколько затрудняет их анализ;
• 
  с персоналом. Данные риски часто имеют внеэкономическую приро­
  ду, так что их сложно оценить в денежной форме. Нередко такая
  оценка ограничивается лишь величиной отрицательных финансовых
  последствий. Очевидно, указанные риски будут различаться для
  ключевых сотрудников и прочих сотрудников, так как в первом слу­
  чае они будут значительно выше;
• 
  с ответственностью. Соответствующие риски определяются ответ­
  ственностью, возникающей в связи с непредвиденным событием
  в отношении лиц, которые на момент оценки риска еще не известны.
  Это существенно затрудняет оценку таких рисков. Примерами могут
  служить профессиональная ответственность или риски, связанные
  с окружающей средой.

Классификация по причине (природе) ущерба

Причина ущерба определяет характер и механизм возникновения ущер­ба, что очень важно для анализа любого риска. По этому критерию можно выделить следующие риски.

Природные риски, вызванные стихийными бедствиями и природными катастрофами (наводнениями, землетрясениями, штормами, климатиче­скими катаклизмами и др.).

Технические риски, вызванные последствиями функционирования технико-технологических систем и/или их нарушениями (пожары, измене­ние технологии, ухудшение качества и производительности производства, специфические риски технологии, ошибки в проектно-сметной документа­ции). Измерение этих рисков может базироваться как на экономических, так и на неэкономических показателях.

Риски, связанные с человеческим фактором. К этому типу рисков мож­но отнести:

• 
  риски, связанные собственно с персоналом (смерть, нетрудоспособ­
  ность, выход на пенсию, увольнение);
• 
  риски, связанные с действиями персонала (аварии, ошибки персона­
  ла).

Риски, связанные с экономической активностью, т.е. собственно с веде­нием бизнеса и результатами экономических процессов. Среди них можно выделить:

• 
  коммерческие, которые зависят от решений менеджеров (производ­
  ственные, транспортные, торговые, финансовые и т.д.);
• 
  рыночные, которые не зависят от решений менеджеров (риски, свя­
  занные с экономическими изменениями или с усилением конкурен­
  ции, валютные, инфляционные и т.д.).

Политические риски. Под ними понимаются риски, обусловленные эко­номической политикой, в частности:

• 
  риски, связанные с налогообложением;
• 
  риски государственного регулирования (например, изменение анти­
  монопольного регулирования);
• 
  правовые риски (лицензии и патенты, невыполнение контрактов, су­
  дебные процессы, форс-мажор и т.д.).

§ 2. Критерии классификации по характеристике подверженности риску 25

Часть указанных рисков (изменение ставок налогов, стоимость лицен­зии) легко оценить экономически, однако риски, связанные с возникнове­нием судебных процессов или форс-мажора, сложно выразить в денежной форме.

Социальные риски, под которыми подразумеваются риски возникнове­ния таких отрицательных социальных явлений, как преступность, наруше­ние безопасности объектов, неблагоприятные социальные внешние эффек­ты и др. В ряде случаев эти риски трудно выразить в экономической форме.

Классификация по типичности отрицательных последствий

Очень важно учесть, насколько типичен рассматриваемый риск для данного объекта и/или ситуации. По этому критерию можно выделить:

• 
  фундаментальный риск, т.е. регулярный риск, внутренне присущий
  (имманентный) данному объекту и/или ситуации, а также основан­
  ный на природных или социальных закономерностях. Соответст­
  вующие события также являются случайными, но подверженность
  риску достаточно велика. К таким рискам можно отнести, в частно­
  сти, риски автомобильных аварий или градобитие посевов;
• 
  спорадический риск, т.е. нерегулярный риск, вызываемый исключи­
  тельно редкими событиями и форс-мажорными обстоятельствами,
  риск, реализующийся с очень низкой вероятностью. Примером явля­
  ется разрушение собственности в результате падения метеорита.

§ 2. Критерии классификации по характеристике подверженности риску

Как уже отмечалось в главе 1, подверженность риску является важной характеристикой опасности, которой подвергается исследуемый объект или процесс. Для ее исследования менеджер отвечает на следующие во­просы:

Каковы особенности исходов, в которых проявляется риск? (классифи­кация по специфике исходов);

Риск вызван внешними или внутренними обстоятельствами? (класси­фикация по месту появления рисков);

Как ущерб связан с исходным событием? (классификация по степени за­висимости ущерба от исходного события);

Кто страдает от реализации риска? (классификация по характеру рас­пределения бремени риска);

На каком уровне возникает риск? (классификация по уровню возникно­вения риска);

На каком уровне проявляются негативные последствия реализации рис­ка? (классификация по уровню проявления негативных последствий).

Классификация по специфике исходов

В зависимости от состава исходов возможных реализаций риска разли­чают:

• 
  чистый риск, при котором все исходы, кроме сохранения текущей
  ситуации, связаны с негативными последствиями. Примером такого
  риска может служить пожар или ограбление;
• 
  спекулятивный риск, т.е. риск, исходы которого связаны как с отри­
  цательными ("проигрыш"), так и с положительными ("выигрыш")
  последствиями. В качестве примера можно привести риски игры
  на бирже.

Классификация по месту появления рисков

По данному критерию можно выделить следующие риски:

• 
  внутренние, т.е. такие, которые связаны с организацией работы ис­
  следуемой фирмы или деятельностью изучаемого лица. Иными сло­
  вами, это такие риски, на которые может повлиять менеджмент фир­
  мы. Примерами могут служить поломка оборудования, отсутствие
  на складе магазина необходимых товаров и т.п.;
• 
  внешние, т.е. те, которые определяются внешними обстоятельства­
  ми. В качестве примеров можно назвать появление у конкурентов
  более эффективной технологии, ухудшение экологической обстанов­
  ки и т.д.

Классификация по степени зависимости ущерба от исходного события

Согласно этому критерию можно выделить:

• 
  первичные риски, т.е. риски, непосредственно связанные с неблаго­
  приятным исходным событием;
• 
  вторичные риски, обусловленные последствиями неблагоприятного
  исходного события.

26

М.: 2005. - 160 с.

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие "риск", классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.

Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов экономико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами).

Формат: pdf / zip (2005 , 160с.)

Размер: 806 Кб

Скачать / Download файл

Формат: doc / zip (2003, 160с.)

Размер: 481 Кб

Скачать / Download файл ссылки удалены (см. примечание!!)

СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
ГЛАВА 1. ЧТО ТАКОЕ РИСК? . . 7
§ 1. Понятие риска 8
Риски в окружающем нас мире. . 8
Риск и неопределенность 9
Объективное и субъективное понимание риска 11
Структурные характеристики риска 13
§2. Экономические риски 16
Определение экономического риска 16
Сфера применения определения экономического риска 17
Выводы 19
Контрольные вопросы и задания 20
ГЛАВА 2. КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ 21
§ 1. Критерии классификации по характеристике опасности. 22
Классификация по типу объекта 22
Классификация по причине (природе) ущерба 23
Классификация по типичности отрицательных последствий.... 24
§ 2. Критерии классификации по характеристике подверженности риску 24
Классификация по специфике исходов 25
Классификация по месту появления рисков 25
Классификация по степени зависимости ущерба от исходного события 25
Классификация по характеру распределения бремени риска.... 26
Классификация по уровню возникновения риска 26
Классификация по уровню проявления негативных последствий. . 26
§ 3. Критерии классификации по характеристике уязвимости 27
Классификация по степени влияния природной и социальной среды на риск 27
Классификация по степени учета временного фактора 27
Классификация по зависимости уязвимости от времени 28
Классификация по продолжительности выявления и ликвидации отрицательных последствий 28
§ 4. Критерии классификации по характеристике взаимодействия с другими рисками 29
Классификация по степени распространенности данного риска. . . 29
Классификация по характеру влияния на различные объекты.... 29
Классификация по степени диверсифицируемости риска 30
§ 5. Критерии классификации по характеристике имеющейся информации о риске 30
Классификация по степени предсказуемости риска. 30
Классификация по типу информации 31
Классификация по степени достоверности информации 31
§6. Классификация по величине риска 31
Классификация по частоте возникновения ущерба 32
Классификация по размеру (тяжести) ущерба 32
Распределение ущерба. 32
§ 7. Критерии классификации по характеристике расходов (издержек), связанных с риском. 34
Классификация по возможным финансовым последствиям 35
Классификация по характеру расходов 35
Классификация по характеру распределения расходов 35
§ 8. Специфические классификации рисков 36
Специфические банковские риски. . 36
Специфические страховые риски 37
§9. Заключительные замечания. . . .38
Однородные риски 38
Выводы 39
Контрольные вопросы и задания 40
ГЛАВА 3. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ 42
§ 1. Что такое управление риском? 43
Определение управления риском 43
Развитие концепции управления риском 44
§ 2. Общая характеристика системы управления риском... 45
Свойства системы управления риском 45
Основные принципы управления рисками 47
§ 3. Управление риском как часть общего менеджмента фирмы 47
Управление риском и стратегия развития фирмы 48
Управление риском и организационная структура общего менеджмента 50
Аутсорсинг управления риском 51
§ 4. Цели и задачи системы управления риском 52
Цели системы управления риском 52
Задачи системы управления риском 53
§ 5. Ограничения системы управления риском 54
Внешние ограничения системы управления риском 55
Внутренние ограничения системы управления риском....... 56
§ 6. Прочие принципы управления риском 56
Специфика управления портфелем рисков 56
Управление риском как динамический процесс. 58
§ 7. Этапы управления риском. 58
Этап 1. Идентификация и анализ риска 58
Этап 2. Анализ альтернативных методов управления риском.... 59
Этап 3. Выбор методов управления риском 62
Этап 4. Исполнение выбранного метода управления риском.... 63
Этап 5. Мониторинг результатов и совершенствование системы управления риском 63
Взаимосвязи между этапами управления риском 64
Выводы, . 66
Контрольные вопросы и задачи 68
ГЛАВА 4. ИДЕНТИФИКАЦИЯ И АНАЛИЗ РИСКОВ 69
§ 1. Общая характеристика идентификации и анализа рисков 70
Содержание идентификации и анализа рисков 70
Этапы идентификации и анализа рисков 71
§ 2. Общая характеристика информации, необходимой для управления риском 72
Принципы информационного обеспечения системы управления риском 72
Внешние и внутренние источники информации 73
Источники информации для идентификации риска 74
Информационная система 76
Визуализация рисков 79
§ 3. Основные принципы оценки риска 80
Концепция приемлемого риска 80
Пороговые значения риска 82
Рисковый капитал 85
Выводы 87
Контрольные вопросы и задания 89
ГЛАВА 5. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ 90
§ 1. Методы трансформации рисков 91
Метод отказа от риска 91
Метод снижения частоты ущерба или предотвращения убытка... 92
Метод уменьшения размера убытков. 93
Метод разделения риска. 94
Метод аутсорсинга риска. 95
§ 2. Методы финансирования рисков 95
Покрытие убытка из текущего дохода. 96
Покрытие убытка из резервов 97
Покрытие убытка за счет использования займа 97
Покрытие убытка на основе самострахования 97
Покрытие убытка на основе страхования 99
Покрытие убытка на основе нестрахового пула 100
Покрытие убытка за счет передачи ответственности на основе договора.100
Покрытие убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органов. 101
Покрытие убытка на основе спонсорства 102
Выводы 103
Контрольные вопросы и задания 104
ГЛАВА 6. ПРОГРАММА УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ 106
§ 1. "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управления рисками" 107
Информация по особенностям системы управления риском.... 107
Информация по процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур. ... 109
Информация по рискам 114
Информация по убыткам фирмы 115
Информация о методах управления рисками на уровне фирмы. . 116
Информация по методам оценки финансовых возможностей фирмы 118
Информация по методам оценки эффективности использования методов управления рисками 119
Информация по методам оценки эффективности программы управления рисками 119
§ 2. Процедуры разработки, контроля и пересмотра программы управления рисками 121
Разработка программы управления рисками 121
Контроль и пересмотр программы управления рисками 133
Выводы 135
Контрольные вопросы и задания 136
Заключение 137
Основные понятия и термины 139
Обозначения, встречающиеся в тексте 147
Список литературы 149

УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73 4-45

Г.В. Чернова, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой страхования СПбГУ;

А.Л. Кудрявцев, канд. экон. наук, доц. кафедры страхования СПбГУ.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А.

4-45 Управление рисками: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 160 с.

ISBN 5-98032-067-9

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие «риск», классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.

Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов эконо­мико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами).

УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73

Учебное издание

Чернова Галина Васильевна, , Кудрявцев Андрей Алексеевич

| УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ Учебное пособие

Подписано в печать 23.07.2003. Формат 60 х90 /]$. Печать офсетная. Печ. л. 10. Тираж 3000 экз. Заказ № 0303560.

ООО «ТК Велби» 107120, г. Москва, Хлебников пер., д. 7, стр. 2.

Отпечатано в полном соответствии

с качеством предоставленных диапозитивов

в ОАО «Ярославский полиграфкомбинат».

150049, Г. Ярославль, ул. Свободы, 97.

ISBN 5-98032-067-9

ОГ.В. Чернова, А.А. Кудрявцев, 2003

© Специальный экономический факультет СПбГУ, 2003

JI 785 980 "32 0676

© ООО «ТК Велби», 2003

Введение

Вобыденной жизни и в своей профессиональной деятельности человекпостоянно имеет дело с рисками - с геополитическими, политическими, социальными, экономическими, финансовыми, коммерческими, техноген­ными, технологическими и т.д. Возможность отрицательной реализации риска - возникновения ущерба - заставляет отнестись очень серьезно к проблеме управления рисками. Тем более что с развитием общественно­го производства сфера возникновения риска постоянно расширяется, а раз­мер возможных отрицательных последствий - увеличивается.

В связи с этим в будущем более конкурентоспособными и востребован­ными в обществе станут именно те нововведения, технологии и продукты, которые будут обеспечивать меньшую степень риска - меньшие вероят­ность и размер возможного ущерба.

Снижение риска связано, во-первых, с поиском и внедрением новых продуктов, услуг и технологий, производство которых не ведет к увеличе­нию риска. Во-вторых, оно возможно за счет управления риском, которое предполагает его выявление и оценку, а также использование таких проце­дур и методов управления, которые бы снижали возможные риски.

Данное учебное пособие посвящено рассмотрению общих и конкрет­ных проблем управления рисками. В содержательном плане он отвечает требованиям государственного образовательного стандарта высшего про­фессионального образования по ряду экономических специальностей.

В главе 1 даются описание и сравнительный анализ использования та­ких понятий, как "риск" и "неопределенность". Излагается суть объектив­ного и субъективного понимания риска. Центральным вопросом этой гла­вы является описание риска на основе следующих его структурных харак­теристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствитель­ность к риску) и взаимодействие с другими рисками. Основным понятием, используемым в учебном пособии, является понятие экономического рис­ка. В данной главе описаны особенности этого понятия и сфера его приме­нения.

Проблема управления экономическими рисками в учебном пособии рас­сматривается на уровне отдельной фирмы, поэтому его содержание подчи­нено отражению особенностей решения этой проблемы на уровне именно отдельной фирмы.

4 Введение

Введение 5

Управление рисками на уровне фирмы будет иметь наибольший эффект в том случае, если будут выделены конкретные риски, к которым можно применять определенные процедуры и методы управления рисками. В свою очередь, выделение конкретных рисков предполагает знание раз­ных классификаций рисков и в связи с этим различных критериев таких классификаций.

Количество возможных классификаций рисков может быть очень боль­шим, так как выбор признака (признаков) классификации во многом опре­деляется конкретными целями и задачами управления рисками, процеду­рами и вариантами возможных стратегий управления рисками. Тем не ме­нее необходимо помнить о том, что любой риск лучше всего описывается его структурными характеристиками. Это и должно быть учтено при выбо­ре возможных критериев классификации.

В главе 2 критерии классификации рисков сгруппированы по структур­ным характеристикам:

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "опасность";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "подверженность риску";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "уязвимость";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "взаимодействие с другими рисками".

Помимо использования критериев классификации рисков, сгруппиро­ванных по содержанию структурной характеристики риска, более полная идентификация риска возможна также при использовании и других групп критериев классификации рисков, каждая из которых связана уже не со структурной, а с дополнительной характеристикой риска. В данном учебном пособии к таким дополнительным характеристикам (параметрам) риска отнесены:

имеющаяся информация о риске;

величина риска;

расходы (издержки), связанные с риском.

Естественно, что особенности деятельности фирмы могут определять и специфические классификации рисков. В главе 2 даны примеры специ­фических банковской и страховой классификаций рисков.

Управление рисками предполагает формулировку самой концепции управления риском, знание свойств системы управления риском, уточне­ние и понимание роли и места управления риском в общем менеджменте фирмы, конкретизацию целей и задач управления рисками, выявление воз­можных ограничений системы управления рисками, учет специфики управления портфелем рисков, динамичности самого процесса, знание со-

держания и специфики основных этапов управления рисками. Эти важней­шие вопросы рассматриваются в главе 3 учебника.

В главе 4 рассматриваются проблемы идентификации и анализа риска, т.е. процесса обеспечения информацией системы управления риском. Дана подробная характеристика источников информации и ее обработки. Осо­бое внимание уделено применению информационных технологий и визуа­лизации данных. В этой главе дан обзор наиболее распространенных кон­цепций измерения риска.

Глава 5 содержит описание сути и особенностей различных методов управления рисками. В мировой практике используются различные клас­сификации методов управления рисками. В данной главе характеристика каждого из методов дана под углом двух важнейших классификаций мето­дов.

По признаку первой классификации "вариант воздействия на риск" все методы управления рисками условно делятся на две группы: группа мето­дов трансформации рисков, связанная с непосредственным воздействием на риск, и группа методов финансирования рисков, направленная на возме­щение возможного ущерба.

В общем случае стратегия управления и развития фирмы связана с реа­лизацией следующих возможных вариантов управления рисками: осто­рожный, взвешенный, рискованный. С каждым из возможных вариантов управления рисками можно увязать приоритетные процедуры управления рисками. В общем случае различают следующие процедуры управления рисками: уклонение от риска, сокращение риска, передача риска. В данной главе по признаку второй классификации методов управления рисками "содержание процедуры управления рисками" все методы условно делятся на три группы, каждая из которых отвечает соответствующей процедуре управления рисками.

Глава 6 посвящена практическим проблемам управления рисками. Управление рисками на уровне фирмы осуществляется на основе специ­ально разрабатываемой и постоянно пересматриваемой программы управления рисками (ПУР). Для разработки такой программы, контроля за ее выполнением и, если необходимо, ее пересмотра специалист по управлению рисками должен иметь общую и конкретную справочную информацию. Документом, содержащим такую информацию, может быть "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управле­ния рисками". Указанное "Руководство" должно содержать справочную информацию по общей стратегии фирмы и вариантам управления рисками на уровне фирмы; целям и задачам управления рисками; процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур; принципам управления рисками; рискам; убыткам; принципам разработки и пересмотра программы управления рисками, а также о методах управления рисками на уровне фирмы и экономической

6 Введение

целесообразности их использования; методах оценки финансовых возмож­ностей фирмы и эффективности программы управления рисками. Кроме стандартного содержания "Руководства по разработке, контролю и пере­смотру программы управления рисками", в главе 6 рассматриваются во­просы организации управления рисками на уровне фирмы, в частности, последовательность действий и функциональных обязанностей менеджера по разработке программы управления рисками, вопросы формирования плана предупредительных мероприятий и самой программы управления рисками, особенности ее контроля и пересмотра.

Складывающаяся в настоящее время тенденция переплетения науч­но-исследовательской и учебной деятельности, а также малая разрабо­танность проблемы управления рисками, особенно в России, определя­ют следующую позицию авторов: данное учебное пособие не сводится к простому перечислению известных фактов, а представляет собой син­тез известных подходов и результатов исследований авторов. Таким об­разом, здесь присутствуют авторские интерпретации, а также небесспор­ные положения и тезисы. Тем не менее данное учебное пособие является одним из первых по указанной проблеме.

Некоторые вопросы изложены лишь в концептуальном плане, что объ­ясняется названием учебного пособия: "Управление риском".

Каждая глава сопровождается материалами для самостоятельной рабо­ты. Приведенные в конце каждой главы вопросы обращают внимание чита­теля на наиболее важные моменты излагаемого материала.

Предлагаемое пособие подготовлено преподавателями экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета - одно­го из старейших в России. Работая над книгой, авторы пытались обобщить, дополнить и развить имеющийся в мировой практике опыт управления рисками. Излагаемый материал был апробирован и использовался автора­ми в течение ряда лет при чтении курсов по проблемам управления риска­ми и по страхованию в Санкт-Петербургском государственном универси­тете, а также в ряде других вузов.